こんにちは。たんす@tansu_toです。
ＶＩＸには季節性はあるのでしょうか。
もし季節性があるのなら低リスク運用ができるかもしれません。
早速過去データを使って調べてみました。
結論をいうとＶＩＸ季節性を見ることができました。
ここ１０年くらいは季節性に沿った動き。
季節性を活用したVIX投資法を使えば大きな利益につながりそうです。
この記事を読むことで次の３つが分かります。
- ＶＩＸの季節性・直近のトレンド
- 季節性の計算方法と検証
- 季節性を利用した投資法
この記事を書いている僕はVIX関連銘柄、米国VIや米国VIベアETFなどに集中投資しています。
ＶＩＸ投資研究が投資の生命線。
米国市場１０年分、それ以上のデータを使って事細かに研究しています。
季節性って何？
ざっくりいうと毎年ある時期に決まって表れる特徴のこと。
一年間でサイクルして表れるから季節になぞらえて季節性と呼びます。
つまり投資でいう季節性は『毎年ある時期に決まって表れる値動き』ですね
季節性の強い穀物
季節性の強い投資商品といえば大豆・小麦・コーンなどの穀物が代表的。
豊作・不作による変動もありますが軒並み同じような動きをします。
というのも種まきから収穫まで、毎年スケジュールが一定のため必然的に季節性が生まれるわけですね。
具体例として、コーンの季節性を見てみましょう。
コーンの季節性は次の通り
- 収穫が終わる10月から１１月にかけて価格が低下
- 春から夏にかけて価格が上昇
直近３年間のチャートです。
２０１８年
２０１７年
２０１６年
同じような動きをしてるように見えませんか？
季節性にそって変動してるのが見て取れます。
１年の流れを書き出すと次のようになります。
- ３月以降収穫期に向けて受給が逼迫することで上昇
- 種まきの時期が訪れると作付面積と天候の見通しがついて変動
- １０月頃にから収穫時期終了で価格が底をつく
なおチャートの３年間については受給の逼迫解消の見通しで下落したようです。
季節性を利用した投資方法
コーンほど季節性が強く表れるなら活用することで投資が捗ります。
直近１０年間の価格を使ってバックテストをしてみました。
条件
１０月の始値で買って翌年５月終値で精算
※表の終値は翌年５月の終値です。
| 年 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 購入値 | 354.75 | 336.25 | 387.75 | 320.25 | 441.25 | 760.25 | 590.00 | 494.75 | 341.25 | 341.25 |
| 精算値 | 394.00 | 372.00 | 404.75 | 351.50 | 465.75 | 662.00 | 555.25 | 747.50 | 359.00 | 436.25 |
| 利益 | 33.25 | 35.75 | 17.00 | 31.25 | 24.5 | -98.25 | -34.75 | 252.75 | 17.75 | 95.00 |
【合計利益】374.25
【平均年利益率】8.5%
かなり優秀な成績。
大きな変動があるとマイナスになってしまいますが、それでも１０年中８年間はプラスです。
利益率にして平均８.５％。
条件を守るだけなので労力が少なくシンプル、かつ効率のいい投資法ということが分かりました。
ＶＩＸに季節性があるか検証
季節性の有無はグラフを見て判断します。
毎年同じような変動があれば季節性があるといって良いでしょう。。
ただしＶＩＸの価格でグラフを作ると客観的な判断が難しいので季節指数を使ってグラフを作ります。
検証方法に使う季節指数は季節変動を測るための指標のこと。
ざっくりいえば各月平均値の平均合計値に対する割合ですね。
具体的には次の手順で算出します。
- A・・・
１０年間の各月価格の平均値を算出
（各月平均値） - B・・・
各月平均値を合計
（平均合計値） - C・・・
平均合計値の各月平均値の割合を算出
（季節指数）
季節指数は年間の構成割合で比較することのできる指標です。
例えば価格だと大きく変動した年と平年とで比較しづらい場合がありますよね。
季節指数なら年合計を100とする構成割合で比較するので、価格の大変動が起きても客観的に比較できるわけですね。
名前の通り季節性を検討する時などに使用される指標です
ＶＩＸの季節指数グラフ
VIXの季節指数を算出してグラフを2つ作りました。
- １０年分の季節指数のグラフ
- ３年ごとの季節指数（７パターン）を比較するグラフ
２パターン作成した理由は季節指数のトレンドを把握するため。
季節指数は投資と同じように長期・短期のトレンドのような差異があります。
『長期で見ると大体同じなんだけど、直近だけ見るとちょっとずれてる』こんな違いですね。
そこで１０年長期と３年サイクル短期の季節指数を見比べて比較・把握しようというわけです。
１０年長期
作成条件は次の通り
- データ１０年分から算出した季節指数
- 月の始値・高値・安値・終値毎に集計
・赤＝高値
・青＝安値
・濃い緑＝始値
・薄い緑＝終値
おや？思った以上に季節性がありそう。
特徴的な動きをしているように見えませんか？
ざっくりと１年の流れを書き出してみました。
- １・２月と高値
- ３月から７月にかけて低下
- ８月から上昇
- １０月にもう一度上昇
- １２月に向けて低下
３年サイクル短期
作成条件は次の通り
- ３年毎の季節指数を算出
- 月平均値をグラフに表示
※始値・高値・安値・終値を表示すると見づらいため
【グラフ要素について】
・３年 （2018）＝2018・2017・2016
・３年Ｂ（2017）＝2017・2016・2015
・３年Ｃ（2016）＝2016・・・
色が濃いラインが直近の季節指数。
１０年長期のグラフと、ほぼ同じ動きをしていますね。
直近の傾向だと２月に強く上昇するようにみえます。
ＶＩＸの季節性まとめ
２つのグラフから分かるのは次の通りでしょう。
- ＶＩＸには季節性がある。
- 直近のトレンドは２月に強く上昇する傾向にある。
- ３～７月の動きに長期と短期で違いはない。
- ９月以降は上昇傾向だけど３年サイクルでみて動きに統一感がない。
- ８月に上場しなかったら１０月に上昇している。
ＶＩＸの各月毎の動きを整理してみました。
こうやって見るとはっきりとした特徴がありますね。
流れに逆らわずにトレードしたら良さそう思えてきました。
・価格 ＝ 年間で見たのポジション。
・傾向 ＝ 前月と比較した変動傾向
| 月 | 価格 | 傾向 |
|---|---|---|
| １月 | 高 | １２月より上昇 |
| ２月 | 高 | １月より上昇 |
| ３月 | 中 | ２月より低下 |
| ４月 | 低 | ３月同程度 |
| ５月 | 低 | ４月同程度 |
| ６月 | 中 | ５月より上昇 |
| ７月 | 低 | ６月より低下 |
| ８月 | 高 | ７月より上昇 |
| ９月 | 高 | ８月より低下 |
| １０月 | 高 | ９月より上昇 |
| １１月 | 中 | １０月より低下 |
| １２月 | 中 | １１月同程度 |
ＶＩＸの季節性を利用した投資法
ざっくりと言えば季節指数の低いときに買い、高いときに売る投資法です。
シンプルな投資法は低い労力で利益を出せるなら越したことは無いですよね。
ＶＩＸの周期にピッタリ合えば…コーンと同じくいい結果になるはず…
季節性を利用した投資結果
コーンと同じように投資法をバックテストしてみましょう。
条件は次の通り。
- 期間１０年
- ５月の月始値で購入、８月終値で精算
- ８月に上昇しなかったら１０月に精算
| 年 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 購入値 | 15.78 | 10.92 | 16.33 | 15.55 | 13.64 | 13.88 | 17.27 | 15.07 | 22.41 | 36.5 |
| 精算値 | 21.23 | 10.18 | 17.06 | 26.43 | 28.43 | 17.01 | 17.47 | 31.62 | 26.05 | 30.69 |
| 利益 | 5.45 | ▲0.74 | 0.73 | 10.88 | 14.79 | 3.13 | 0.2 | 16.55 | 3.64 | ▲5.81 |
【合計利益】48.82
【平均年利益率】27.5%
すごい数値…！
年利益率27.5%なんてプロ投資家でも出せない数字です。
シンプルかつ効果絶大な投資法かも…！
今回は機械的でしたが人が運用すれば利益率は更に上がりそうです。
シミュレーションでは機械的に購入と精算を繰り返しただけ。
なので絶対に買わないだろう30の値でも果敢に購入してますからね。
極端に機械的な部分を行わなければ平均年利益率30％超えもできるかも…！
終わりに
本記事ではVIXの季節性の検証と、季節性を利用した投資法ついて説明しました。
ＶＩＸにも季節性があることが分かりましたね。
季節性を利用してもっともっと利益を出していきましょう！
それでは、皆さんのVIX投資が上手くことを祈っています。
最後までお読みいただきありがとうございました。
この他にもVIX関連記事を書いているので、よかったら参考にして下さい。
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